【背景】信用證原本就是票據(jù)的一種，為2024年國家鼓勵業(yè)務，在商業(yè)匯票信用違約，傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務內(nèi)卷，背書票據(jù)到洗錢戶被屢屢凍結(jié)、銀行限額、稅務核查和行政處罰時有發(fā)生的當下，利潤越來越薄，法律風險卻越來越大。因信用證與票據(jù)原理一致，“轉(zhuǎn)型”信用證，或許是票據(jù)行業(yè)的一條出路。

【問題】

1、國家對信用證的最新政策及與傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務對比；

2、信用證與票據(jù)業(yè)務的聯(lián)系與區(qū)別；

3、哪些情況下，可以用信用證替代票據(jù)業(yè)務？

4、信用證在經(jīng)濟和法律方面有何優(yōu)勢？

【問題分析】

一、國家對信用證的最新政策和發(fā)展趨勢。

2024年1月30日，人民銀行公布對十四屆全國人大一次會議第1280號（就國內(nèi)信用證）建議作出答復。從建立統(tǒng)一的國內(nèi)信用證交易平臺、優(yōu)化國內(nèi)信用證辦理手續(xù)、降低開證手續(xù)費和融資成本、加大國內(nèi)信用證的宣傳力度四個方面展開。并明確指出：“下一步，中國人民銀行將會同金融監(jiān)管總局持續(xù)穩(wěn)步推動國內(nèi)信用證業(yè)務發(fā)展，積極探索國內(nèi)信用證適用場景，督促引導商業(yè)銀行不斷優(yōu)化業(yè)務流程、提高辦理效率，更好滿足市場和企業(yè)需求，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?！?/span>

2022年，國內(nèi)信用證開證金額近3萬億元。截至2023年6月末，50家銀行開立的信用證余額達到3.81萬億元，較年初增長了16%。銀票承兌余額為10.98萬億元，較年初下降了4.4%。信用證余額與銀票承兌余額的比例達到了35%。從不同類型的銀行信用證余額與銀票余額的比例來看，股份制銀行的信用證余額占比最高，達到38%；其次是國有大型商業(yè)銀行的36%。

通過對這50家以外的銀行銀票進行同比例換算，可以估算出其信用證余額約為5000億元左右。據(jù)此，可以估算整個信用證市場的規(guī)模約為4.3萬億元。由此可見，信用證發(fā)展勢頭迅猛，票據(jù)業(yè)務相對萎縮，信用證不僅體現(xiàn)在政策鼓勵中，還有市場需求和利潤高于票據(jù)的因素。

票據(jù)“轉(zhuǎn)型”信用證，或許是新年里一個不錯的選項。

二、信用證與匯票的聯(lián)系和區(qū)別

1、信用證原本就是票據(jù)

在英美法中，匯票與信用證沒有嚴格的區(qū)分，信用證被認為是匯票的一種。信用證被作為直接支付手段使用起源于19世紀80年代的英國，在國際貿(mào)易中首次作為清償貨款的支付手段，但當時只有信用證“光單”而沒有“跟單”的概念，用“匯票”表達似乎更加準確。信用證之所以“跟單”，也來源于匯票的“光票”和“跟單”制度，最初的“跟單”本意是以作為兌用付款工具的匯票為中心，而作為兌用付款條件的商業(yè)單據(jù)，則處于“跟隨”或“隨附”的地位，跟單托收中的“跟單”也來源于此。

付款需要“跟單”的原因是交易雙方信譽的缺失，出口方收到貨款前不肯發(fā)貨而進口方在未控制貨物前不會輕易付款，如何實現(xiàn)交貨和付款的無縫對接呢？為了解決這一相互對立的矛盾，雙方尋找出一個妥協(xié)的辦法，即“象征性交貨”付款——在交付單證并轉(zhuǎn)移所有權或控制權時付款。這就是信用證為什么要“跟單”的原因，因語境的不同，也有將其翻譯為“跟單匯票”的，本質(zhì)是為解決合同中交貨義務的“先履行”或“同時履行”問題。

有觀點認為，信用證與票據(jù)最大的不同是信用證需要“真實貿(mào)易”，是對信用證制度的誤解，信用證包括“備用信用證”，目的是提供為付款或投資提供信用支持，原理是“備而不用”，并不需要貿(mào)易背景或提單。

2、信用證已經(jīng)發(fā)展成為獨立于票據(jù)的全新融資工具。

票據(jù)在我國有悠久的歷史，因國內(nèi)對信用憑證支付歷史的研究成果較少，沒有準確記載的開始時間，而現(xiàn)代意義上的匯票和信用證融資制度，學界普遍認可是從西方引進的，最早為民國初期翻譯的“信用狀”（Letter ofcredit)，至今在港澳臺地區(qū)依然采用這個傳統(tǒng)概念，與票據(jù)（Bill of Exchange)是不一樣的語境。

國內(nèi)大多數(shù)觀點認為，信用證和票據(jù)是不同的產(chǎn)品，包括：依據(jù)的法律不同、銀行對其分別進行授信（合理性存疑）和操作規(guī)程不同。見下圖：

三、在何種情況下，信用證可替代傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務？

1、票據(jù)“前端”資金業(yè)務轉(zhuǎn)型為信用證業(yè)務

票據(jù)前端資金業(yè)務，包括為開票企業(yè)提供短期資金拆借并收取資金占用費的的資金提供方和開具銀行承兌匯票的開票企業(yè)。為匯票承兌的前提是“真實貿(mào)易背景”及保證金（30-100%），但對開具國內(nèi)信用證，如果存在銀行對該企業(yè)的授信，未必需要保證金。但“超信”開證屬于正常情況，就使得前端資金業(yè)務有了市場需求，需要資金方提供資金或存單、票據(jù)及理財產(chǎn)品提供質(zhì)押，為信用證的開具提供資金支持。顯然，票據(jù)前端資金業(yè)務“轉(zhuǎn)型”為信用證前端資金業(yè)務，原理一樣，操作程序一樣，沒有任何障礙。

對信用證申請開證人來說，原理和開票人一樣，原本就具有真實的貿(mào)易背景，而且開證不以合同已經(jīng)產(chǎn)生應收賬款為前提，“開票”需要提供合同、發(fā)票；而“開證”只需提供合同，證明需要支付貨款（或服務費）即可。

但對于前端業(yè)務的開票人來說，不使用信用證而使用匯票，一是習慣和信用證知識的匱乏，不了解信用證相關原理。我們經(jīng)?？吹降氖牵睋?jù)的銀行授信用完了，但多數(shù)企業(yè)的信用證授信沒有人用；二是擔心信用證沒有“出口”。由于信用證福費廷（押匯）需要“跟單”或合同履行證明，而票據(jù)不需要跟單，信用證明確記載“可轉(zhuǎn)讓”的能夠轉(zhuǎn)讓，沒有記載的只能申請銀行押匯，因此，擔心無法流通或變現(xiàn)。實際上，申請票據(jù)貼現(xiàn)時，僅需要合同與發(fā)票，押匯或申請福費廷時，還需要運單（或履行憑證）原件，僅此而已。

商業(yè)匯票包括商業(yè)承兌和銀行承兌，而信用證都是銀行信用，流動性一定好于商業(yè)匯票；商業(yè)匯票僅僅能夠“貼現(xiàn)”，而信用證除貼現(xiàn)（福費廷）外，還可以打包貸款、議付、押匯取得現(xiàn)金，還可以單證質(zhì)押開具商業(yè)匯票（讓開證銀行承兌）轉(zhuǎn)換成銀行承兌匯票；還可以質(zhì)押開出若干“背對背”信用證子證，直接由于支付貨款。因此，根本不用擔心信用證無法“通過民間市場”變現(xiàn)問題。

2、票據(jù)“包裝入行”轉(zhuǎn)型為“福費廷”業(yè)務

票據(jù)接入貿(mào)易背景入行貼現(xiàn)俗稱“后端”業(yè)務，是票據(jù)行業(yè)的有一種盈利模式。22年頒布的《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》第十六條規(guī)定：“持票人申請貼現(xiàn)，須提交貼現(xiàn)申請、持票人背書的未到期商業(yè)匯票以及能夠反映真實交易關系和債權債務關系的材料?！倍鄶?shù)銀行要求貼現(xiàn)時提供合同、發(fā)票等證明“真實貿(mào)易”的資料。而信用證福費廷（押匯）時，也需提供發(fā)票正本和運單（履行憑證）正本，只是要求比票據(jù)貼現(xiàn)嚴格。

但范圍卻比票據(jù)貼現(xiàn)廣，包括押匯（押單結(jié)匯、一般發(fā)生在存在匯率轉(zhuǎn)換時）、福費廷、議付、打包貸款、票據(jù)承兌等融資方式，其本質(zhì)是“單證質(zhì)押借款”。只是存在認識的誤區(qū)及對信用證業(yè)務不熟悉，沒有得到大力宣傳和推廣，才導致目前這種僅熱衷于票據(jù)貼現(xiàn)的狀況。

3、單純的“買進賣出”信用證，只適用貿(mào)易商或供應鏈管理商

首先，貿(mào)易商買賣信用證，底層原理是將一個可能分割成若干供應商的訂單，分發(fā)給不同的供應商，由其交付到指定的倉庫（或碼頭、場地），憑入倉驗收單取得信用證上記載的現(xiàn)金。例如，貿(mào)易商從國外獲得一批訂單，由不同廠家生產(chǎn)的不相干商品構(gòu)成，并開具貿(mào)易商作為受益人的跟單信用證，貿(mào)易商就可以將信用證（母證）質(zhì)押給銀行，開出若干個人民幣信用證（子證），直接交付給供貨商（或生產(chǎn)企業(yè)），賺取信用證收進開出的差價。

其次，供應鏈管理商買賣信用證。原理是供應鏈管理商屬于“核心企業(yè)”，在取得訂單后，可以將信用證（母證）押匯，開出若干人民幣信用證（子證）給個若干分包商（或制造企業(yè)），由其提供分包（或零件供應），在取得合同履行的憑證后，到開證行或議付行提示付款的商業(yè)模式。作為供應鏈管理商當然要賺取差價。

由于我國目前對備用信用證采取“限制使用”的態(tài)度（僅用于對外投資提供擔保），國內(nèi)信用證一般都是貿(mào)易或服務類跟單信用證，因此，沒有“跟單”要求，單純“買賣信用證”的商業(yè)模式均是騙局。

四、信用證融資與商業(yè)匯票的比較優(yōu)勢

1、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與福費廷、押匯的合法性比較

票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)包括銀行貼現(xiàn)和民間貼現(xiàn)，而信用證福費廷、議付和押匯，僅可以在企業(yè)與銀行、銀行與銀行之間進行。

在票據(jù)前端資金業(yè)務中，由于存在“票據(jù)貼現(xiàn)=信用貸款”的錯誤認知，基于這種認識，對開出銀行承兌匯票到民間貼現(xiàn)的行為，2006年法院作出過“高利轉(zhuǎn)貸罪”的判決，而至今為止，仍然有不少觀點認為，票據(jù)貼現(xiàn)屬于銀行貸款的一種，可按高額轉(zhuǎn)貸罪追究刑事責任。但申請開具信用證與申請票據(jù)承兌的原理完全不同，不存在“虛構(gòu)交易”問題，也就不能以“高利轉(zhuǎn)貸”或“騙取票據(jù)承兌”追究刑事責任。

信用證融資與票據(jù)融資的底層邏輯是不一樣的，信用證融資的本質(zhì)是“訂單融資”，不需要履行送貨義務，因此，開具信用證時，只要有合同（或訂單）即可；而票據(jù)融資的原理是“應收賬款”融資，需要履行送貨義務，形成應收賬款，才可以用票據(jù)去清結(jié)債務。換言之，信用證開證時只需要合同，而申請銀行承兌票據(jù)需要合同和發(fā)票（證明已經(jīng)履行交貨義務）。

而在申請貼現(xiàn)環(huán)節(jié)（票據(jù)后端業(yè)務），原理是將票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，獲?。鄢N息后的）現(xiàn)金。因票據(jù)具有無因性，原因債權（交易背景債權）并不隨票據(jù)貼現(xiàn)一并轉(zhuǎn)讓，并無提供的必要，央行要求貼現(xiàn)應當具有真實貿(mào)易和債權債務關系的規(guī)定，僅是為了控制“票據(jù)空轉(zhuǎn)”，目的是讓信貸資金支持實體經(jīng)濟。

但信用證福費廷、議付或押匯時，必須要有運單（貨權憑證）的原理是，信用證是“附條件付款的證券”，必須同時持有信用證和提單（貨權憑證），才能要求銀行付款。由于信用證未到期，付款條件不成就，為了取得信用證到期前的資金使用權，將“單證”質(zhì)押給銀行，因此，“提貨權”是需要轉(zhuǎn)移或質(zhì)押給銀行的，交易背景必須真實，如果出現(xiàn)交貨義務履行存在“實質(zhì)欺詐”，可申請“止付信用證”，法律對相關環(huán)節(jié)違規(guī)的救濟，犯罪構(gòu)成等規(guī)定的明確、具體。不存在理解上的偏差導致的“高利轉(zhuǎn)貸罪”“騙取貸款罪”等被追究刑事責任的情形。

2、不存在信用證轉(zhuǎn)讓給“洗錢戶”導致賬戶凍結(jié)的風險

因票據(jù)具有無因性，屬于天然的洗錢工具，近年來，隨著反洗錢和反電信網(wǎng)絡詐騙的深入，幾乎每天都有因背書票據(jù)給洗錢戶而被凍結(jié)的信息。

信用證需要跟單，幾乎不存在被用于洗錢的可能，因此，也不存在賬戶“被凍結(jié)”的風險。信用證無論是開證、通知、議付、轉(zhuǎn)讓或押匯，出讓人與受讓人均記載在單證上，前后手之間存在真實交易。信用證的交付屬于“象征性付款”，以“交單”為付款條件；而作為融資行為的“單證質(zhì)押借款”，也必須有代表“貨權”憑證的權利憑證交付，屬于信用證和貨權憑證“雙重質(zhì)押”，而“洗錢”的原理是單純的“無記名證券買賣”，信用證從原理上不可能用于洗錢。

備用信用證雖然也沒有交易背景，也僅僅是作為跨境資金轉(zhuǎn)移之用，也不可能被用于洗錢，因此，信用證也無不存在賬戶被凍結(jié)的風險。

3、不存在“非法經(jīng)營”等相關刑事責任的風險

近年來，由于買賣商業(yè)匯票的人員多、銀行流水量大，時常有被公安機關以“非法經(jīng)營罪”“幫信罪”“反電信網(wǎng)絡詐騙罪”等罪名凍結(jié)賬戶并罰款。即便是買賣票據(jù)本身不構(gòu)成非法經(jīng)營，由于買賣銀行承兌匯票模式本身存在的“海量流水”“公轉(zhuǎn)私”行為特征，很容易構(gòu)成“非法支付結(jié)算行為”或“逃稅罪”。

信用證融資不存在涉嫌此類犯罪的風險，由于信用證融資的基礎是“真實交易”，信用證和提單轉(zhuǎn)讓明確在單證上記載，不存在“無資質(zhì)經(jīng)營”的基礎，所以，無論是銀行、稅務或監(jiān)管部門，均不會將信用證作為監(jiān)管重點。除單純偽造型犯罪（偽造信用證、提單詐騙）外，涉及信用證類的犯罪極少，尤其是刑法修正案十一將“騙取金融票證罪”（包括騙取開證行開立信用證）從“行為犯”修改為“結(jié)果犯”后（要求申請開證人在信用證到期后，無力償還授信“敞口”，且以提供虛假合同和納稅證明、財務報告為構(gòu)成要件），筆者沒有查詢到因信用證追究刑事責任的判例。

4、國家鼓勵信用證使其具有更好的經(jīng)濟性

按照央行對人大提議的答復可以看出，除擴大宣傳以外，下一步，將從三個方面加大對國內(nèi)信用證的扶持力度，包括：央行“將結(jié)合業(yè)務需求，持續(xù)優(yōu)化電證系統(tǒng)功能，鼓勵商業(yè)銀行將紙質(zhì)證以及各自行內(nèi)系統(tǒng)開立的電子證統(tǒng)一通過電證系統(tǒng)辦理，提升國內(nèi)信用證業(yè)務電子化水平。”“將鼓勵商業(yè)銀行在防范風險的前提下，積極研究通過線上方式辦理相關業(yè)務，進一步豐富網(wǎng)上銀行功能，優(yōu)化國內(nèi)信用證辦理手續(xù)，促進國內(nèi)信用證更好服務于實體經(jīng)濟發(fā)展。”“將持續(xù)踐行“金融為民”理念，鼓勵商業(yè)銀行加大國內(nèi)信用證業(yè)務推廣力度，在平衡成本收益的前提下，研究降低各項手續(xù)費和融資成本等問題，特別是加大對中小企業(yè)作為國內(nèi)信用證受益人的融資支持力度，降低客戶綜合成本?！?/span>

顯然，“轉(zhuǎn)型”信用證業(yè)務，符合國家倡導的方向，也是時代發(fā)展的需要。

【結(jié)語】民間票據(jù)貼現(xiàn)市場存在20多年來，一直處于法律的灰色地帶，受多方掣肘甚至打壓。近年來，隨著洗錢和電信詐騙進入票據(jù)市場，導致的賬戶凍結(jié)、銀行額度受限成為常態(tài)，到了影響正常業(yè)務、無以復加的程度。長期來看，如果《票據(jù)法》修改不能取消票據(jù)的“有因性”，民間票據(jù)買賣仍然是一個高風險行業(yè)，包括經(jīng)濟層面的虧損和法律上的風險。由于信用證與票據(jù)原理相同，對票據(jù)行業(yè)來說，“轉(zhuǎn)型”信用證或許是一個新的選擇。

本文為朱倩博士、朱鑫鵬律師原創(chuàng)，全文轉(zhuǎn)載請注明出處和作者全名！

尾注：

1、2024年01月30日《中國人民銀行對十四屆全國人大一次會議第1280號建議的答復》載中國人民銀行官網(wǎng)，2024年2月27日界面。

2、數(shù)據(jù)來源于濰坊市供應鏈協(xié)會《跨境易融匯》網(wǎng)站：《信用證或?qū)⒊?4年國內(nèi)貿(mào)易主流工具》2023年11月28日界面。

3、朱倩著《跨境信用證融資風險的法律規(guī)制》

4、2020年5月，杭州蕭山發(fā)生一起以買賣信用證為由的詐騙案件，導致眾多票據(jù)中介受騙，至今尚未挽回損失。載《財經(jīng)頭條》2020年11月3日界面。朱鑫鵬、朱倩《信用證“民間貼現(xiàn)”對票據(jù)市場警示：蕭山進口信用證押匯詐騙原理》

5、（2006）鞍千刑初字第101號《刑事判決書》

6、2022年10月，河南省原陽縣因電信網(wǎng)絡詐騙一案，凍結(jié)幾十余戶（因背書給詐騙戶票據(jù)）企業(yè)的在億聯(lián)銀行開戶的賬戶，后以涉嫌電信網(wǎng)絡詐騙罪第42條，對相關公司進行行政處罰。載【原公（電）行罰決字（2023）1305號《行政處罰決定書》】

7、《刑法》第二百零一條規(guī)定：“納稅人采取欺騙、隱瞞手段進行虛假納稅申報或者不申報，逃避繳納稅款數(shù)額較大并且占應納稅額百分之十以上的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金;數(shù)額巨大并且占應納稅額百分之三十以上的，處三年以上七年以下有期徒刑，并處罰金。”

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